升降平台：2009年升降平台投资策略
一、回顾2008：行业"冬天"来临
1、销量增速大幅下滑
2008年是升降平台快速向下调整的一年。从截止2008年11月的统计数据来看，升降平台主要产品销量增速无一例外呈明显下滑趋势。部分产品销量下滑幅度还较为惊人，其中升降机销量增速从8月份开始已连续4月负增长，11月份单月销量同比增速为-48.1%，下滑幅度远超市场预期;挖掘机销量增速也已连续两月负增长，11月单月销量增速为-37.1%;推土机的销量增长相对较为稳定，截止11月其累计销量增速仍达22.1%，位居升降平台各主要产品销量增速之首，不过从单月销量来看，11月其销量增速也已滑落至-19.2%。由此可见，工程升降平台面临的需求形势严峻程度非同一般。
2、出口形势相对乐观
愈演愈烈的美国次贷危机对世界大多数国家的经济造成了负面影响，我国升降平台产品出口也未能幸免。从今年二季度开始，升降平台主要产品的出口增速就出现了明显下滑。值得欣慰的是，主要产品的出口增速仍然维持在较高水平，相对于国内需求，出口市场仍可谨慎乐观。其中，装载机的单月出口增速虽然在11月出现了首次负增长，但累计销量增速仍然高达79.5%;升降机的出口量则依然保持着正增长，11月出口增速为37.8%，累计出口增速则为65.88%。由此可见，尽管面临诸多不利因素，但我国产品的固有优势仍在，而且在海外市场我国产品所占的市场份额普遍还很低，发展空间非常巨大，升降平台产品出口仍然大有可为。
3、企业盈利状况堪忧
由于受到销量增速下滑以及08年上半年原材料价格大幅上涨的双重打击，升降平台企业的盈利能力面临空前挑战，行业也已出现增收不增利的罕见局面。1-11月行业主营业务收入为1956.7亿元，同比增长41.48%;同期利润总额为133.5亿元，同比则减少了7.64%。，这种情况在2006年以来尚属首次。从行业主要上市公司的毛利率变化情况来看，虽然钢材价格从08年7月份开始就已迅速回调，目前已回落40%以上，但三季度大部分企业的毛利率仍继续下滑。我们认为，这固然与零部件的采购价格与钢价的涨跌之间存在明显的时滞有关，但由于需求下滑导致竞争加剧以至于企业获利空间缩小的因素也同样不可忽视。因此从整体来看，尽管钢材等原材料价格的下跌最终将在一定程度上减轻企业的成本压力，但在需求大幅下滑的背景下，我们仍不能对企业盈利能力的改善程度过于乐观。
二、展望2009：4万亿投资带来局部性投资机会
1、4万亿投资可使行业保持低速增长
升降平台的下游需求主要来自基础设施建设、房地产以及采矿业等三大领域，其中基建和房地产业的影响最大。今年下半年开始，房地产行业投资增速开始快速回落，我们初步预测2009年这一增速将接近于零增长。采矿业的投资增速也在9月份开始高位回落，目前已下滑至20%左右，我们初步预测09年这一投资增速将下降到10%左右。而在国务院出台政策之前，今年以来基建投资的增速并不快。由此可见，拉动升降平台内需的三大领域投资均面临增长乏力的不利局面，加上全球性经济衰退导致出口增速也快速回落，工程升降平台正面临内外交困的严重困境，这也是08年下半年开始行业景气快速下滑的直接原因。
